恽材朽行秽，文质无所厎，幸赖先人余业，得备宿卫。遭遇时变，以获爵位。终非其任，卒与祸会。足下哀其愚矇，赐书教督以所不及，殷勤甚厚。然窃恨足下不深惟其终始，而猥随俗之毁誉也。言鄙陋之愚心，则若逆指而文过；默而自守，恐违孔氏各言尔志之义。故敢略陈其愚，惟君子察焉。
我杨恽才能低劣，品行污秽，文采与实质都没有什么成就，幸而依靠先人留下的功业，才得充任皇帝的近侍郎官。正巧碰上当时事变，我因此得了爵位。但我究竟不能胜任，终于与祸相遇。足下哀怜我的愚昧，写信给我，教育督察我认识不到的问题，情意十分深厚。然而我深感遗憾的是，足下不深入地想一想事情的本末，就轻率地附和了世人对我的毁谤。我如果陈说自己的愚见，就似乎违背了你来信的旨意而有文过饰非之嫌；若沉默不语，又恐怕违背了孔子各述己志的精神。所以，冒昧地简略陈述我的看法，希望你这位君子体察吧。
文：掩饰
恽材朽行秽，文质无所厎[1]，幸赖先人余业[2]，得备宿卫[3]。遭遇时变[4]，以获爵位。终非其任，卒与祸会[5]。足下哀其愚矇[6]，赐书教督以所不及，殷勤甚厚。然窃恨足下不深惟其终始[7]，而猥随俗之毁誉也[8]。言鄙陋之愚心，则若逆指而文过[9]；默而自守，恐违孔氏各言尔志之义。故敢略陈其愚[10]，惟君子察焉。
[1] 文质：文采与实质。《论语·雍也》：“质胜文则野，文胜质则史，文质彬彬，然后君子。”厎：至。
[2] 先人：指其父杨敞，昭帝时官至丞相。
宿卫：宫禁中值宿警卫，即皇帝的近侍（汉制称“郎”）
[3] 备：充任
[4] 时变：指霍氏谋反事。此事恽先闻知，因向宣帝告发有功而得封侯。
[5] 会：相遇。这句是指他与戴长乐不和，而被免为庶人。
[6] 愚矇：愚昧。
[7] 惟：考虑。
毁誉：此为毁谤之意
[8] 猥：轻率
文：掩饰
[9] 指：主旨
[10] 愚：愚见。